Bolha da IA será curta e precederá retomada robusta, afirmam líderes de NTT DATA e SK Group

Bolha da IA é a expressão que vem sintetizando o debate sobre a velocidade de valorização das empresas de inteligência artificial, e, segundo executivos de dois grandes grupos asiáticos, o fenômeno tende a ser passageiro, dando lugar a um impulso ainda maior no médio prazo.

Panorama atual da bolha da IA segundo líderes do setor

As opiniões convergem em torno de um ponto central: o mercado de inteligência artificial passou por uma escalada acelerada, mas esse movimento não configura um risco estrutural. Abhijit Dubey, diretor-executivo da NTT DATA e também responsável global pela estratégia de IA da companhia, avalia que o estágio em que a indústria se encontra corresponde a um ajuste temporário. Já Chey Tae-won, presidente do conglomerado sul-coreano SK Group, acrescenta que o setor não vive, de fato, uma bolha clássica, embora as ações possam corrigir depois de subirem “rápido demais”. A partir dessas declarações, formou-se o entendimento de que haverá normalização, e não colapso.

Fatores que alimentam a bolha da IA: chips, data centers e capital

Duas variáveis predominam no momento: demanda por chips e influxo de investimentos. De um lado, data centers destinados a treinar e hospedar modelos de IA atraem aportes trilionários. De outro, cadeias de suprimentos para semicondutores enfrentam limitação de capacidade, deslocando o poder de barganha para fabricantes de processadores e provedores de nuvem. Dubey observa que a procura por capacidade computacional excede a oferta, cenário que deve persistir por até três anos. Esse descompasso sustenta o aumento de preços e explica por que as valorizações das companhias do segmento avançam em ritmo superior ao de outras indústrias.

O caso da SK Hynix ilustra a tendência. A empresa sul-coreana, fornecedora de componentes avançados usados nos processadores da Nvidia, registrou valorização de 214% em apenas 12 meses. Além disso, a companhia já comercializou toda a produção prevista para o próximo ano, sinalizando a expectativa de um “superciclo” de chips. Portanto, a percepção de excesso de otimismo no mercado de IA se apoia na combinação de expansão de capital, demanda reprimida e capacidade produtiva limitada.

Descompasso entre adoção corporativa e investimentos na bolha da IA

Embora o fluxo de recursos em infraestrutura seja expressivo, a adoção corporativa de soluções baseadas em IA ainda progride em ritmo inferior. Segundo o CEO da NTT DATA, esse desalinhamento ajuda a explicar a sensação de euforia: enquanto as empresas constroem data centers e garantem estoque de chips, o uso efetivo, dentro de processos de negócios, ocorre de maneira mais gradual. O fenômeno não invalida a tendência de longo prazo, mas sugere que parte do volume investido antecipa receitas que ainda não se materializaram.

Isso cria uma janela em que as avaliações de mercado podem sofrer correções. Para Chey Tae-won, é comum que setores em fase de expansão rápida experimentem “overshooting”, quando preços superam temporariamente seus fundamentos antes de um ajuste. A visão do executivo sul-coreano, entretanto, é que o potencial da IA permanece intacto após o realinhamento.

Impactos iniciais da bolha da IA sobre o mercado de trabalho

Os executivos reconhecem que a transformação do mercado de trabalho já começou. Dubey projeta deslocamentos que podem ocorrer num intervalo de cinco a 25 anos, variando conforme área de atuação e maturidade tecnológica de cada país. Apesar dessa perspectiva, a NTT DATA continua recrutando profissionais em todo o mundo, evidenciando a crença de que a automação criará novas demandas, mesmo que elimine algumas funções tradicionais.

Paralelamente, cresce a busca por qualificação em competências associadas à inteligência artificial, à ciência de dados e à engenharia de software. O movimento reforça o entendimento de que o avanço tecnológico redefine tarefas e exige atualização constante, mas não implica, por si só, diminuição líquida da oferta de trabalho em curto prazo.

Sinais de normalização e ajuste temporário na bolha da IA

Entre os indícios de que a fase atual corresponde a um ajuste e não a um estouro definitivo, destacam-se:

Imagem: Gumbariya

• Demanda superior à oferta de semicondutores: cadeias comprometidas pelos próximos dois a três anos sustentam preços e margens para fabricantes.
• Investimentos trilionários em infraestrutura: data centers e ambientes de nuvem continuam recebendo capital para viabilizar modelos mais complexos.
• Compasso diferente entre infraestrutura e uso: adoção empresarial avança, porém ainda não captura integralmente a capacidade instalada.
• Expectativa de correções moderadas: líderes enxergam quedas pontuais nos preços de ações, mas sem colapso sistêmico.
• Tendência secular da IA: transformação profunda em setores econômicos incentiva continuidade de projetos e contratações.

Expectativas de retomada pós-bolha da IA

Após a fase de ajuste, Dubey acredita que virá um ciclo mais robusto, impulsionado pelo alinhamento entre capacidade computacional e aplicação de negócios. À medida que empresas convertam investimentos em operações tangíveis — como atendimento automatizado, otimização de cadeia de suprimentos e análise preditiva — a geração de receitas tende a acompanhar o ritmo já visto nos aportes de capital.

O presidente do SK Group também vislumbra continuidade na expansão. Para ele, a demanda por chips especializados, como memórias de alta largura de banda, deve crescer conforme novos modelos de IA requerem volumes maiores de dados e energia computacional. Essa necessidade alimenta o superciclo projetado pela SK Hynix, reforçando a leitura de que o segmento de semicondutores permanecerá no centro da evolução tecnológica.

Consequências econômicas da bolha da IA para fornecedores e investidores

Com o poder de preços deslocado para fabricantes de chips e operadoras de nuvem, empresas integradas verticalmente concentram margem e atraem maior participação no mercado financeiro. Para investidores, o curto prazo pode trazer volatilidade, mas as declarações dos executivos sinalizam mais um período de consolidação do que de retração generalizada.

No âmbito corporativo, companhias que consigam equilibrar aquisição de infraestrutura com implantação de soluções práticas tendem a emergir com vantagem competitiva. Já organizações que tenham antecipado gastos sem estratégia definida podem enfrentar pressão para justificar retorno sobre o capital imobilizado.

Horizonte de dois a três anos definirá extensão da bolha da IA

Os próximos 24 a 36 meses serão determinantes para verificar o grau de convergência entre oferta de hardware, maturação de modelos de IA e adoção empresarial. Esse intervalo coincide com o período indicado pela NTT DATA para equilíbrio das cadeias de suprimento de semicondutores e com o cronograma de produção já vendida da SK Hynix. A observação desse horizonte ajudará o mercado a avaliar se o ajuste permanece controlado ou se demanda nova revisão de expectativas.

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